花旗发表报告指,百度集团(09888.HK) -3.450 (-4.007%) 沽空 $8.83亿; 比率 44.779% (BIDU.US) 今年第一季度云服务收入按年加速增长42%至67亿元人民币,主要受益於基於项目的企业客户和订阅制企业客户的需求。
报告指,尽管订阅制收入具有高度可持续性,但基於项目的收入波动会影响今年第二季度/财年的云服务收入预测。由於百度在今年第一季度加速推进搜索业务的AI转型,AI智能体收入占百度核心广告收入的9%,传统搜索广告收入因此受到负面影响。
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花旗预计其核心广告收入在第二/三季度按年下降10%,至第四季度放缓至按年下降5%。并预计云服务利润率将稳定在低十位数(low teens),但AI领域的投资以及搜索广告收入受到的冲击,将在未来几个季度对百度核心业务的营运利润率造成压力。在调整预测後,目标价从139美元下调至138美元。鉴於估值仍具吸引力,维持「买入」评级。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-22 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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